股權投資迎來黃金時代

專家認為，目前各項利好政策給股權投資注入強心劑

1） “雙創”政策推動股權投資繼續發酵。我國正處于經濟結構轉型和產業調整升級階段，為了加速發展新的經濟“引擎”，“雙創”政策將繼續發光發熱，對于大眾創業、高新技術產業，特別是處于初創期、成長期的創新型企業和高成長性企業，政府都將給予支持與鼓勵。同時，政府引導基金先行，創業環境的不斷改善，新興產業的蓬勃發展，對股權投資的可持續性和選擇性也提供了保障。

2）退出渠道多元化。從去年新三板井噴式發展，到今年的新三板分層即將正式實施，再加上未來呼之欲出的戰略新興板，A股市場退出渠道的不斷升級，為私募股權投資解決了后顧之憂。雖然在目前資本市場整體偏弱的行情之下，注冊制的正式出臺有待考量，但是隨著市場逐步恢復理智，各類制度規范的出臺，A股市場毫無疑問地將朝著更自由、更市場化的方向發展，也將為私募股權投資退出提供更多選擇

3）多維度的產品設計。在新的機遇之下，傳統的PE/VC模式已經無法滿足市場的需求，各種創新主題層出不窮，把握不同維度的投資機會。并購基金、拆VIE回歸基金、新三板基金、政府引導基金等逐漸被投資者熟悉。再結合不斷升級的退出渠道，投資期也不斷縮短，尤其是一些二手份額基金、投資于成熟企業的拆VIE、pre IPO、pre 新三板類基金，既擁有較高的投資成功的概率，也提供了較好的投資流動性，縮短了投資周期，提升了客戶投資體驗。未來，隨著市場機制的不斷完善，相信會有更多的產品創新以滿足各類投資需求。

4）融資方式更加多元。隨著參與私募股權投資者的規模不斷擴大，私募股權投資從原來的超高凈值人士超高門檻的參與形式，逐漸發展成為通過契約式基金使得更多投資者以100萬為起點參與投資，更有京東的京東東家、阿里巴巴的螞蟻達客等一批股權眾籌平臺孵化上線?？梢灶A見，如果一級市場賺錢效應顯現，會吸引更多不同社會層級的投資者參與其中。 

“雙創”推動中國私募股權投資創新高

近日，某著名機構發表報告稱，2015年，在全球私募股權及風險投資交易同比增長18%的背景下，中國私募股權基金參與各類投資交易活躍度因“大眾創業、萬眾創新”的推動而大幅提升，當年交易總金額達到1921億美元，占據全球交易總額的48%，同比增幅高達169%。報告顯示，2015年，由私募股權/風險投資基金投資的企業在中國上市數量超過美國，這是繼2012年之后首次在中國上市數量超越美國。與此同時，高科技與消費相關行業仍為中國私募股權基金兩大熱門行業：2015年，私募股權基金在高科技行業投資的交易數量上升至40%，金額達到768億美元，總量接近2014年度的近6倍。其中，共有27宗私募股權基金/財務投資者參與的投資交易額超過10億美元，再創歷史新高。

二級市場疲軟，一級市場新機遇

1）資金向一級市場遷移。在二級市場暴跌的影響下，投資者對于二級市場的熱情明顯有所降溫，在其他的大類資產上，如打新、現金管理工具、固定收益、對沖基金、二三線城市房地產，也都遇到了資產配置荒。而與此同時，在全民創業熱潮、政府扶持的創新的氛圍下，越來越多的投資者，尤其是高凈值投資者開始尋找更高的增長點，投資階段前移，一部分轉入私募股權投資。

2）“獨角獸”獲熱捧，“新生代”有潛力。曾經介于A股市場嚴苛的上市條件，國內不少 “獨角獸”企業轉向納斯達克上市；而如今在政府大力扶持下，新三板、戰新板愈演愈烈，為不少在海外上市卻得不到估值認可的創新企業帶來新的機會。因此近期在資本市場暴跌的同時，這類耳熟能詳的 “獨角獸”成為新的投資熱點。另一方面，不能忽視的是，隨著二級市場的暴跌，一些默默無聞的早中期項目后輪估值出現明顯回調，反而是不可多得的投資機會。

3）A股上市公司“并購”需求激增。市場整體疲軟，不少上市公司的市值受到嚴重影響，特別是一些業績增速明顯出現瓶頸、無法通過盈利增速提升價值的公司紛紛發起“并購基金”，通過并購國內外企業的方式做好市值管理。對于處于成長期的企業來說，上市公司的介入，在一定程度上能夠幫助企業迅速發展，而對于私募股權投資機構而言，恰恰增添了新的退出渠道，增加了項目成功退出的概率。